憑借去年一部《紅海行動》而“出圈”的船公司中谷海運集團有限公司，連帶著旗下子公司上海中谷物流股份有限公司（以下簡稱“中谷物流”）也備受矚目，此番沖擊A股，顯示出了這家號稱“集裝箱航運界的順豐”的中谷物流的“野心”。

然而在自身毛利率走低，與同行水平存在差距的情況下，中谷物流未來能否創(chuàng)造更大的盈利空間還是未知數(shù)。與此同時，報告期內高管頻繁變動或也為這家“網(wǎng)紅”公司增添了些許不確定性。

毛利率低于同行

成立于2010年的中谷物流，主營集裝箱物流相關業(yè)務。

2016-2018年，中谷物流的營業(yè)收入分別為40.82億元、56億元、80.78億元，2017-2018年分別同比增長37.19%、44.24%。

同期中谷物流的凈利潤分別為4.56億元、4.06億元、5.53億元，2017-2018年分別同比增長-10.88%、35.95%。

相比于業(yè)績的增長，中谷物流的毛利率水平不太樂觀，低于同行上市公司平均水平。

2016-2018年，中谷物流的綜合毛利率分別為13.91%、15.3%、9.55%，而同期同行上市公司中遠海能、寧波航運、招商輪船、中遠?？?、中遠海特、長航鳳凰、安通控股七家公司毛利率均值分別為20.95%、18.36%、15.91%。

可見中谷物流毛利率水平低于同行平均水平一截，在目前我國內貿航運由于政策壁壘、門檻過高等原因形成寡頭壟斷市場的情形下，行業(yè)內中遠海控、安通控股等公司早早布局搶灘資本市場，毛利率較低的中谷物流，不知該如何提高自身競爭力。而且在當今國際局勢下，燃油成本只增不減是中谷物流繞不過去的“坎兒”。

2016-2018年，中谷物流燃油成本分別為1.44億元、2.62億元、6.12億元，2017-2018年分別同比增長82.3%、133.87%，除其自有運力增長導致外，油價為高漲的燃油成本“添磚加瓦”。

同期中谷物流重油平均采購單價分別為1,903.17元/噸、2,780.77元/噸、3,378.08元/噸，2017-2018年分別同比增長46.11%、21.48%。

另外值得一提的是，早在2015年，我國海事局就已印發(fā)通知對船舶使用的硫含量燃油進行嚴格限制，隨著環(huán)保政策的趨嚴，物流運輸離不開燃油的中谷物流，未來可能會產(chǎn)生更多環(huán)保成本。

高管頻繁變動

此次IPO中谷物流聲稱將采取“完善公司治理、完善標準化管理體系”的發(fā)展計劃，但對比其報告期內的多起處罰，此計劃稍顯“打臉”。

早在2016年，中谷物流就曾因未經(jīng)海事機構批準載運污染危害性貨物進出港口被海口海事局罰款2萬元。此后兩年間中谷物流也沒有吸取教訓，多次因未按規(guī)定向海事管理機構辦理申報船舶載運污染危害性貨物進港手續(xù)而受到處罰，甚至在2019年又因此收到罰單，可謂“屢教不改”。

在同一個毛病上“跌跟頭”頻繁的中谷物流，其高管任職變動也頗為頻繁。

2015年9月18日，中谷物流由有限公司整體改制為股份有限公司，同月即召開了第一屆董事會第一次會議，選舉夏國慶為總經(jīng)理，周百偉、張建剛、楊金妹為副總經(jīng)理，陳海華為第一屆董事會秘書，謝佳麗為財務總監(jiān)。

然而好景不長，在此后兩年里，中谷物流的高級管理人員好似拉開了頻繁變動的“大幕”，而此或顯示其內部存在某些問題。

2016年8月，中谷物流副總經(jīng)理張建剛辭職。時隔一年不到，2017年6月，中谷物流董事會秘書陳海華、財務總監(jiān)謝佳麗相繼辭職，爾后中谷物流選舉謝樂平擔任副總經(jīng)理、財務總監(jiān)及董事會秘書，選舉岑國輝為副總經(jīng)理。

2018年3月，副總經(jīng)理周白偉因身體原因辭職。同年4月，謝樂平提出辭職，距離其被選舉成為副總經(jīng)理、財務總監(jiān)及董事會秘書，僅僅過去了10個月左右的時間。不久中谷物流選舉孫瑞、李永華、李濤為公司副總經(jīng)理，選舉李濤為公司董事會秘書，選舉曾志瑛為財務負責人。

中谷物流高管緣何變動如此頻繁，外人已不得而知，但此舉或違反了《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條規(guī)定：發(fā)行人最近三年內主營業(yè)務和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。

正在A股大門外排隊等待的中谷物流，能否如愿叩開資本市場的大門，還要拭目以待。